金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xī上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗n)的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低(dī)位。

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