“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作用作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌(diē)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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